第 二 章 资金时间价值和风险分析
一、单项选择题。
1.已知（F/A,5%,9）=11.027，(F/P,5%,1)=1.05，(F/P,5%,10)=1.6289，则10年、5%的预付年金终值系数为( )。
A.11.5784 B.12.077 C.17.9619 D.13.2073 【正确答案】 D
【答案解析】 〔方法1〕（1）注意：“利率为i,期数为n”的预付年金终值系数＝（1＋i）^1＋ （1＋i）^2＋...＋（1＋i）^(n-1)+（1＋i）^n
由此可知：
“利率为i,期数为n－1”的预付年金终值系数 ＝（1＋i）^1＋ （1＋i）^2＋...＋（1＋i）^(n-1)
所以：“利率为i,期数为n”的预付年金终值系数 ＝“利率为i,期数为n－1”的预付年金终值系数＋（1＋i）^n
＝“利率为i,期数为n－1”的预付年金终值系数＋（F/P,i,n）
（2）根据“预付年金终值系数的表达式”和“普通年金终值系数的表达式”可知：
“利率为i,期数为n”的预付年金终值系数＝（F/A，i,n）×（F/P，i,1）
即：“利率为i,期数为n－1”的预付年金终值系数＝（F/A，i,n－1）×（F/P，i,1）
所以：10年、5%的预付年金终值系数
＝“9年、5%的预付年金终值系数”＋(F/P,5%,10) ＝（F/A,5%,9）×(F/P,5%,1)＋(F/P,5%,10) ＝11.027×1.05+1.6289 ＝13.2073
〔方法2〕方法1给人的感觉非常难理解，本题完全可以按照另一个简单的思路计算。
（1）（F/A，5％，10）＝[（F/P，5％，10）－1]/5％=12.758
来源：www.examda.com （2）10年、5%的预付年金终值系数＝（F/A，5％，10）×（1＋5％）=13.2069
2.下列说法中错误的是（ ）。
A．资金的时间价值可以使用纯利率表示 B．偿债基金系数与年金现值系数互为倒数
C．在现值和利率一定的情况下，计息期数越多复利终值越大
D．利率既包含时间价值，也包含风险价值和通货膨胀的因素
【正确答案】 B 【答案解析】 正确的说法应是偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数。
3.甲项目的标准离差率小于乙项目，则（ ）。
A.甲项目的风险小于乙项目 B.甲项目的风险等于乙项目 C.甲项目的风险大于乙项目 D.难以判断风险大小
【正确答案】 A 【答案解析】 无论期望值是否相同，标准离差率越大，风险越大。
4.已知某项资产收益率的期望值是10％，标准差是6％，假设其风险价值系数是5％，无风险收益率为6％，则该项资产的风险收益率是（ ）。
A．60% B．3% C．9% D．8%
【正确答案】 B 【答案解析】 先计算标准离差率＝标准离差/期望值＝6％/10％＝60％，所以风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝5％×60％＝3％。
5.风险损失发生时直接将其摊入成本费用，属于（）。
A.规避风险 B.风险自保 C.风险自担 D.减少风险 【正确答案】 C 【答案解析】 见教材P55的说明。
6.永久租用办公楼一栋， 每半年初支付租金10万， 一直到无穷，存款年利率为8％，则租金的现值为 ( )。
A.135 B.125 C.250 D.260 【正确答案】 D
【答案解析】 该题可以这样理解：半年初的10万元相当于半年末的 10×（1＋4％），而永续年金是普通年金的特殊形式，区别仅在于期限为无穷大，所以，只有换算为每一个半年的年末数10×（1＋4％）之后，才能按照永续年金现值的计算公式计算，即10×（1＋4％）/4％＝260。
7.关于即付年金终值系数与现值系数的计算方法说法正确的是（ ）。
A. 二者分别是在普通年金终值系数与现值系数的基础上除以（1＋折现率）
B. 二者分别是在普通年金终值系数与现值系数的基础上乘以（1＋折现率）
C. 二者分别是在普通年金终值系数与现值系数的基础上期数加1，系数减1
D. 二者分别是在普通年金终值系数与现值系数的基础上期数减1，系数加1
【正确答案】 B 【答案解析】 即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上乘以（1＋折现率）；即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上乘以（1＋折现率）；即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上期数加1，系数减1；即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上期数减1，系数加1 。
8.风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性,下列不属于风险的构成要素的是（ ）。
A．风险因素 B．风险损失 C．风险价值 D．风险事故 【正确答案】 C
【答案解析】 风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性。风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素所构成。
9.企业准备开发某项新产品，该新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为30%,开发失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为 - 60%,则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。
A．-15％ B.0 C.12% D.15%
【正确答案】 C 【答案解析】 “预期报酬率”就是“期望报酬率”，即报酬率的加权平均值，所以，预期投资报酬率=30%×80%+（-60％）×20%=12%
10.下列各项中属于接受风险的是（ ）。
A. 合资 B. 联营 C. 利率预测 D. 计提存货跌价准备
【正确答案】 D 【答案解析】 合资、联营属于转移风险的对策；利率预测属于减少风险的方法。
11.某公司向银行借入26000元，借款期为3年，每年的还本付息额为10000元，则借款利率为（ ）。
A．大于8%小于9％ B．大于7%小于8% C．小于7% D．小于6%
【正确答案】 B 【答案解析】 26000=10000×（P/A，i，3），所以，（P/A，i，3）=26000/10000=2.60，查表可知，（P/A，7％，3）＝2.6243，（P/A，8％，3）＝2.5771，因此可知该题的借款利率大于7%小于8%。
12.下列各项中属于道德风险因素的是（ ）。
A.新产品设计失误 B.出卖情报 C.食物质量对人体的危害 D.信用考核不严谨
【正确答案】 B 【答案解析】 见教材P45－46的说明。
来源：www.examda.com 13.根据（P/F，12%，5）=0.5674,可知（F/A，12%，5）等于（ ）。
A．7.0216 B．0.1574 C．4.6067 D．6.3535
【正确答案】 D 【答案解析】 根据普通年金终值系数（F/A,i,n）的数学表达式（F/A,i,n）＝[1/( P/F,i,n)-1]/i ，所以，（F/A，12%，5）＝(1/0.5674－1)/12%=6.3535。
14.只有现值没有终值的年金是（ ）。
A．先付年金 B．递延年金 C．普通年金 D．永续年金
【正确答案】 D 【答案解析】 永续年金是指无限期等额收付的特种年金。由于永续年金持续期无限，没有终止的时间，所以没有终值，只有现值。
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2006/12/23
