第九章　长期投资决策 
第一节　长期投资决策及其特点 
　　一、长期投资的概念及其分类
　　长期投资是指适应今后生产经营上的长远需要，不能由当年产品销售收入补偿的支出。例如，厂房设备的扩建、改建、更新、资源的开发、利用、现有产品的改造和新产品的试制等方面的支出，都属于长期投资。
　　长期投资决策按其经营范围，可分为战略性的投资决策和战术性的投资决策两种。战略性的投资决策是指对整个企业的业务经营发生重大影响的投资决策。这种决策会影响整个企业的经营范围和规模。战术性的投资决策是指对整个企业的业务、经营方面并不发生重大影响的投资决策。这种决策一般只对企业的局部范围有影响。
　　二、长期投资的主要特点
　　长期投资的主要特点是投资项目的金额大，资金占用的时间较长；一次投放，分次收回。对比短期投资来说，要承担更大的风险。
　　三、长期投资决策的意义
　　长期投资决策就是对企业的各个投资方案进行分析、评价、选择，以确定最佳方案。 
　　长期投资决策是企业具有长远意义的决策。长期投资决策主要在于规划企业未来的发展方向、规模，它在较长的时间内，对企业的经营会发生持续的影响。做好长期投资决策的关键，就是必须做好投资决策的前期工作，重点是做好可行性研究和项目的经济评价。这也是提高投资效益的重要途径。 
第二节　影响长期投资决策的重要因素 
　　由于长期投资的主要特点是投资项目的金额大，资金占用的时间较长；一次投放，分次收回。对比短期投资来说，要承担更大的风险，对企业的盈亏和财务状况影响深远。所以在长期投资决策中应着重考虑如下因素：
　　一、货币时间价值
　　所谓货币的时间价值，一般是指货币随着时间的推移而发生的增值。简单地说，就是指货币在不同的时间里，其价值是不一样的。今天的一元钱比若干年后的一元钱更值钱，其差额是因为放弃现在使用一元钱的机会，可以换取按照放弃时间长短计算的报酬。而这种报酬就是通常所说的货币的时间价值。
　　(一)货币时间价值的计算
　　1．复利终值与复利现值
　　货币的时间价值通常是按照复利的方式进行计算的。所谓复利就是不仅要计算本金的利息，而且还要计算利息的利息，亦即利息可以转化为本金，同原来的本金一起作为下期计算利息的根据。因货币的时间价值计算上的不同需要，复利又可分为复利终值和复利现值两种。
　　复利终值是指一定量的本金按照复利计算若干期后的本利和。其计算公式是：
　　　　　　　　　　　　　
　　　　上式中：F 为复利终值；
　　　　　　　　P 为本金；
　　　　　　　　I 为利率；
　　　　　　　　n 为期数。
　　复利现值是指在今后某一规定时间收到或支付的一笔款项，按规定折现率所计算的货币的现值。复利现值是复利终值的逆运算。其计算公式是：
　　　　　　　　　　　　
　　上式中，P为现值。
　　2．年金终值与年金现值
　　所谓年金是指在若干期内每隔相同的间隔期收到或支付相等的金额，此种金额称为年金。
　　年金终值是指按复利计算的定期等额收入或支出的终值。其计算公式为：
　　　　　　　　　　　　
　　　　上式中：F 为年金终值；
　　　　　　　　B 为年金；
　　　　　　　　i 为利率；
　　　　　　　　n 为期数。
　　年金现值是指按复利计算的定期等额收入或支出的现值。其计算公式为：
　　　　　　　　　　　  
　　(二)增强货币时间价值观念，提高投资效益
　　在社会主义条件下，资金同样有时间价值，这就要求人们在长期投资决策中，增强资金的时间价值观念，就是在分析资金使用效果时，要把资金占用的时间价值计算进去，才能正确评价投资方案的经济效果，作出正确的决策。
　　在长期投资中，增强资金的时间价值观念就是要求在工程项目的实施过程中，要有强烈的时间意识和时间价值观念，要在保证质量的前提下，努力缩短建设工期，尽快发挥投资项目的效益，工程拖期是最大的浪费。因此，为了充分发挥资金的时间价值在长期投资决策中的作用，就必须认识它、重视它、运用它。 转贴于：自考_考试大

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