案例3
案例8-1
两个互斥方案，寿命相同，资料如表8－1，基折现率为15％，试用净现值法和差额投资内部收益率法比较选择最优可行方案。
表8－1 资料数据
投资 年收入 年支出 净值 使用寿命
ab 50006000 16002000 400600 2000 1010

解 1）计算npv值，比较最优方案。
npva=－5000+(1600-400)(p/a,15%,10)+200(p/f,15%,10)=1072(万元)
npvb=－6000+(2000-600)(p/a,15%,10)=1027(万元)
所以npva> npvb>0，表明方案a，b均可行，且方案a优于方案b。
2） 计算差额投资内部收率并比选方案。
设i1=12%,i2=14%
△npu(i1)=[-6000+(2000-600)(p/a,12%,10)]-[-5000+(1600-400)(p/a,12%,10)+200
(p/f,12%,10)]=66 （万元）
△npu(i2)=[-6000+(2000-600)(p/a,14%,10)]-[-5000+(1600-400)(p/a,14%,10)+200
(p/f,14%,10)]=－10（万元）
因为△irr=13.7%<i0=15%
所以投资小的方案a为优。

案例8-2
某企业技术改造有两个方案可供选择，各方案的有关数据见表8－2，设基准收益率为12％。
表8－2 a、b方案的数据
方案 投资额（万元） 年净收益（万元） 寿命期
ab 8001200 360480 68
问题：1）方案比较时如何注意各方案间的可比性。
2）对于服务年限不同的投资方案，如何确定研究期。
3）选择上述已知条件下的最优方案。
解 ：
1）方案之间的可比性应注意：①服务年限的可比，所比较方案服务年限应相同；②计算基础资料的可比性；③设计深度应相同，设计议案详细程度相同，效益与用的计算范围应一致；④经济计算方法应相同。
2）确定研究期有两种方法：①不考虑服务年限短的方案在寿命终了的未来事件及其经济效果，研究期间即为寿命较短方案的服务年限；②研究期为两方案寿命期的最小公倍数。
3）由于方案的寿命期不同，先求出他们寿命的最小公倍数为24年。两个方案重复后的现金流量如图8－1，其中方案a重复4次,方案b重复3次。
图8－1 现金流量图

npva=－800－800(p/f,12%,6)-800(p/f,12%,12)-800(p/f,12%,18)+360(p/a,12%,24)
npvb=－1200－1200(p/f,12%,8)-1200(p/f,12%,16)+480(p/f,12%,24)=1856.1(万元)
由于npva< npvb，故方案b优于方案a。

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