1.股票发行定价的基本原理
　　（l）股票的价值
　　股票的价值就是它的资本价值，也就是股票的含金量，或者说，是股票的资本含量。但是，这只是股票的静态价值，由于股票是一种生息资本所有权的代表，因而它还有动态价值。这个动态价值就是股票的资本化价值和收益化价值。
　　所谓资本化价值，就是股票的资本所获得的利润再转化为资本价值；而收益化价值，就是股票能给投资者带来的收益流量。这两者可能只存在于一种，也可能两种形式并存。
　　然而，确定股票动态价值是一个操作难题。从理论上看，其动态化价值具有无穷大，因为股票的生命存续期在理论上是永恒的；但在实践中，却又是不可行的。因为任何企业，都有其衰亡的过程。
　　因此，确定股票价值的基本原则，是以某一段未来时期为限，也就是说，以股票的价值的完全再生为原则。
　　（2）供求关系的影响
　　供求关系如何影响股票呢？这实际上取决于金融市场各金融品种的收益与风险的比较。从整个市场来看，一方面，市场利率较高，需求较小，因而相应价格较低；另一方面，股票供给本身也影响价格，如在一定时期内股票供给过多，价格就会下降，供给量少，价格就会上升。
　　2.影响股票发行价格的主要因素
　　（1）本体因素
　　本体因素就是发行人内部经营管理对发行价格制定的影响因素。
　　一般而言，发行价格随发行人的实质经营状况而定。这些因素包括公司现在的盈利水平及未来的盈利前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等，其中最为关键的是利润水平。在正常状况下，发行价格是盈利水平的线性函数，承销商在确定发行价格时，应以利润为核心，并从主营业务入手对利润进行分析和预测。主营业务的利润及其增长率，是反映企业的实际盈利状况及其对投资者提供报酬水平的基础，利润水平与投资意愿有着正相关的关系，而发行价格则与投资意愿有着负相关的关系。①发行人主营业务发展前景。
　　这是能否给投资者提供长期稳定报酬的基础，也是未来利润增长的直接决定因素。
　　②产品价格有无上升的潜在空间。
　　这决定了发行人未来的利润水平，因为利润水平与价格直接相关。在成本条件不变时，价格的上升空间将直接决定利润的增长速度。
　　③管理费用与经济规模性。
　　这是利润的内含性增长因素。对此要有切实客观的分析。
　　④投资项目的投产预期和盈利预期。

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